内容提要
作为大类资产配置中的一类差异化投资产品，公募高收益债券基金具有一定的发展潜力。国际比较看，目前我国国内的公募高收益债券基金产品发展缓慢，其中高收益债券市场不完善是重要原因，公募基金在投资高收益债券方面也面临一些困难和障碍。未来需要配套完善国内高收益债券市场相关制度，基金公司应积极应对市场发展趋势，探索专业化的产品发展路径。
一、公募高收益债券基金产品的特点和意义（一）公募高收益债券基金的定义和特点
公募高收益债券基金（以下简称“高收益债基”）是指主要投资于高收益债券的公募基金。这类基金产品有望获得高于其他债券基金的投资收益，但信用风险和市场风险较大。从投资标的上看，国际市场中的高收益债券通常是指信用评级低于投资级（穆迪评级低于Baa，标普评级低于BBB）的公司债券，但目前我国暂时没有统一定义，实践中的界定标准包括评级标准、收益率标准等，本文分析的高收益债基主要指投资于中债隐含评级AA级以下债券的基金。在投资策略上，目前高收益债基由于公募属性，投资目标仍然集中在博弈债券兑付，投资标的主要
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