RAROC和EVA用于甄别银行的优劣下

首先是勘误：昨天关于RAROC和EVA的关系公式推导的时候有一些笔误，我重新写一下。给读者造成的困扰深表歉意：-------------------EVA=风险调整收益-经济资本*资本成本率=风险调整收益*经济资本/经济资本-经济资本*资本成本率=RAROC*经济资本-经济资本*资本成本率=经济资本*（RAROC-资本成本率）------------------上文说到RAROC和EVA这对指标由于经济资本的数据较难获得，所以个人投资者很难直接自己计算这对指标用于评估不同银行的优劣。当然，像麦肯锡这样一年发一次报告也足够投资者用于分辨银行的优劣了。今天的下篇主要探讨，这对指标对于银行经营的指导意义。从昨天的文章中我们已经可以看出RAROC衡量了风险调节后银行相对经济成本的利润率，而EVA代表了银行以RAROC为基础带给股东的超额回报。在银行原有的经营监管体系中，员工的绩效按照账面利润进行收入分配，没有扣减覆盖资本的成本。这样资本充足率的监管压力很难传导到基层分支机构，也难以衡量基层分支机构风险调整后的真实收益。这就导致银行很难改变目前不良多了扩大规模稀释不良，扩大规模后产生更多新的不良资产的恶性循环。引入RAROC/EVA这套精细化管理机制正好可以改变银行的这些顽疾，当然引入RAROC/EVA本身也需要银行的管理更加精细化。下面我们就来看一个例子，让投资者明白这对指标如何影响银行的营运。案例：假设某家银行的两家分行A和B，采用了不同的经营策略其中A分行重视存款，B分行重视贷款。A分行吸纳了80亿存款，发放了40亿贷款，B分行只吸纳了20亿存款，但是发放了亿贷款。两家银行的营运成本分别为万和万，已知：贷款收益率为6%，存款成本为3%，内部FTP利率为4.5%，预期风险损失0.65%，经济资本被定义为贷款规模的7%，行业内资本成本为12%。在不考虑风险因素的前提下两家银行的税前利润分别为A分行1.3亿，B分行1.8亿，看起来B分行账面利润更好，总行应该给B分行以人财物资源上的支持：银行A：40*3%+40*（4.5%-3%）-0.5=1.3（亿元）银行B:20*3%+*(6%-4.5%)-0.3=1.8（亿元）但是如果我们将风险预期损失叠加上去，那么会发现两家银行的风险调节后，会发现银行A的风险调节后利润已经反超了B银行。银行A：40*3%+40*（4.5%-3%）-0.5-（40*0.65%）=1.3-0.26=1.04（亿元）银行B:20*3%+*(6%-4.5%)-0.3-（*0.65%）=1.8-0.78=1.02（亿元）最后我们如果在考虑上经济资本，那么计算出来的RAROC会差距巨大。银行A的RAROC高达37.14%，而银行B只有12.14%。如果分别计算两家银行的EVA，可以看到银行A的EVA为0.7亿元，而银行B只有少的可怜的0.01亿元。银行A的RAROC=1.04/(40*7%)=37.14%银行B的RAROC=1.02/(*7%)=12.14%银行A的EVA=2.8*(37.14%-12%)=0.70(亿元)银行B的EVA=8.4*(12.14%-12%)=0.01(亿元)所以，可以看到如果按照RAROC/EVA的指标总行应该加大对A分行的投入，虽然A分行的营收低，营运成本高，但是A银行的风险调节后利润并不低，而且消耗的资本少产生的超额收益高。A分行的业务更加符合轻资产内生增长的模式。从上面的例子我们可以很明显看出RAROC/EVA的指标对于银行向轻资产内生型增长转型非常有意义。其实早在年左右国内的大行就已经开始尝试在经营指标中加入EVA。股份行之中EVA表现最好的招商银行在年报中也披露了相关的信息：本公司将继续坚持内生积累为主、外源补充为辅的原则，多渠道、多方式筹措资本来源，继续深化资本管理精细化理念，持续推动风险调整资本收益率（RAROC）、经济利润（EVA）等价值评估指标的运用。-------------------------------如果你股票套牢，不愿割肉，想早日解套，或者有长线持仓股，想通过日内交易降低持仓成本，那么这款量化T0机器人一定适合你。这款T0机器人能通过持续的日内交易，%程序交易，省力省心。点击文末的“阅读原文”或者“粉丝福利”子菜单，收获超低佣金的同时，超强智能交易工具免费用，18种智能交易工具助力，让交易变得更轻松。ice招行谷子地

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