懂这三篇文章，可以说把微观金融学对于投资实战的核心精髓，就教给大家了。
所有的金融理论当中，我认为对普通投资者最有用的是以下三个概念：
（1）概率和期望
（2）前景理论
（3）机会成本
以我的调性，当然不会给大家搞一堆乱七八糟的学术名词和异常复杂的公式，你只需要明白，这些概念和你投资这项行为之间有什么关系，进而明明白白为什么会亏钱/赚钱。
这篇文章首先来讨论的就是第一个概念——概率和期望
概况起来，就体现为以下三句话：
1.牛逼的人依据最优概率和期望做决策
2.韭菜依据直觉做决策
3.概率和期望的思维不保障你的每一次成功，但它决定了人们的投资是否能够长期获得成功
1理解期望值
用亏损的概率乘以可能亏损的金额，再用盈利概率乘以可能盈利的金额，最后用后者减去前者。这就是我们一直试图做的方法。这种算法并不完美，但事情就这么简单。——涡轮·霸飞特现在有一选择摆在你的面前：
花1万元买入某只股票，有50%的概率可以赚元，有另外50%的概率会亏元你愿意买入吗？
我想你们的回答一定是：No!
因为你看，这笔投资就像你和你朋友打赌，投一个硬币猜正反面，赌注是元。——没有任何区别嘛~
一个类似的问题：
如果有一个游戏，50%可能赚20万，50%可能亏10万，你愿不愿意玩？相信你们最终的决定一样会高度一致：Yes！
既然概率上是对半开，那么我只要在这个游戏中一直玩下去，最后赚钱的机会就比较大。
那么关键的问题来了，再换一种问法：
如果有一个游戏，第一种是有50%的机会赢得万，第二种是%赢得万这对于你来说就是一个考验了！由于你大脑里固有的风险偏好
，让你很难去选择第一个选项——万一我搞到最后踏马屁都没捞到呢！？那我不是了吗？
但恰恰在绝大多数的决策中，想要长期成为那个牌桌上最成功的玩家，必然会选择第一个选项，50%的机会赢得万，另外50%分文不得。
根据期望值理论，我们在决定一个投资项目是否值得去投的时候同时要考虑到两个变量：概率和收益。
期望值=概率*预期收益
当期望值大于0的时候，就是一个值得去投资的项目。
最前面的第一个问题，它的期望值=*50%+（-）*50%=0，所以结论是它不值得投资。
第二个问题，它的期望值=20*50%+（-10）*50%=5万，所以我们就投呗
第三个问题中的第1个选项，它的期望值是*50%=万，而第2个选项的期望值是*%=万，所以很显然我们应该去选择那个期望值更大的选项。
就是这么一个简单的公式，几乎是聪明的决策者使用频率最高的决策工具。
举一个简单的例子。
《黑天鹅》的作者塔勒布其实是一个非常牛逼的基金经理，他早年就已经凭借交易实现财务自由，在华尔街声名雀起。
有一次，在投资研讨会上，一个同事问塔勒布，“你觉得下周股市会怎么样？”
他回答说：“我相信下个星期市场上涨的概率很高，上涨概率大概70%。
但是，那个同事却发现塔勒布大量卖空标准普尔指数期货，就质问他是否在耍自己。
塔勒布解释说，下个星期确实有70%的概率会涨，但涨幅可能只有1%，而30%的概率跌，所对应的跌幅却是-10%。
如果我们简单的算一下数学期望值的话：70%×1%+30%×（-10%）=-2.3%。
因此，卖空股票盈利的机会更大。
再比如，我们知道早期的创业项目失败率很高，根据统计，只有30%的初创公司能够活过5年，因此在VC（风险投资）投出的项目失败率可以说是高得惊人。
总有人不理解为什么像ofo和摩拜这样（你）看着就非常不靠谱的项目，很多投资机构却趋之若鹜。
简单来说就是，虽然项目的失败率高（概率这个变量很低），但是一旦成功就有可能带来惊人的回报（收益这个变量足够高），所以期望值最后一算下来，高得吓人，所以值得投资。
如果它们把整个基金募集得来的钱投资了个这样的项目呢？
只要有几个大获成功，其他的全部死掉，总账一算下来依然可以拿到非常牛逼的长期内涵报酬率（IRR）。
除了少数情况，大多数时候聪明人的投资决策，都是通过多方对比和深入思考，来做一个概率性的判断。
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之前，你可能觉得他们都是沙雕，理解了期望思维，你再去看这些现象的时候是不是恍然大悟了？
不可否认的是，这个世界上大多的事情是靠运气的，期望值思维最大的意义在于，你坚持按照优势概率行事，哪怕屡屡受挫，的确也经常会输掉，但它却能够确保你在大多数时候赚钱这就是所有牛逼的人，他们之所以牛逼，相比普通人的“先天优势”。
道理人人都懂，概率我也会算，期望值没啥难的，为什么我还是做不到？
这正是人性艰难的地方。
从行为金融学的角度来看，人在决策时，内心给予一件事情的权重并不等于它的实际概率。
2高估低概率事件
先来理解一个新的概念——偏度。
偏度，指的是某项收益很高，但概率很低的事件（或投资品种）的特征比如，你看到有个人经常去买彩票，一张彩票2块钱，但是一旦幸运地中了大奖，奖金扣税后也有万，这意味着它的赔率是万倍。然而，能拿到这万的概率堪比被雷劈中的概率。
所以我们说买彩票具有“偏度高”的特点，换一个通俗易懂的说法就是：智商税。
在大中国的股市中，高偏度的投资标的是老铁们最为追捧的品种。
比如说最近的创投概念、边缘计算，工业大麻、东方通信，2年前的千年雄安概念，这些股票并没有基本面支撑，能通过盈利把高估值消化的概率是很低的，只有极少量入市早的人才能够获利，后面进场的人都是在为面前的人抬轿子，造成许多跟风的人亏损。
如果一个投资品种的偏度已经很高，你在投资它的时候还配以高仓位，当镰刀挥下时，你就成了无处可逃的韭菜。
这类高偏度资产总是会吸引投资者目光的原因是：
在股价被疯狂炒作过后，投资者往往会被那个很高的绝对收益吸引，在心目中放大了概率这就是短视，只看到当下发生的一切，看不到历史和未来。短视的另一层含义，还包括做决策的时候，只以当下的状态作为依据，在小概率的事情上下重注（比如三个涨停过后预期还会有三个涨停）
你敢说你看到周围那么多人靠赚差价盆满钵满，你不眼红吗？你不敢说，承认就好了。
这种心理，是最原始的人性之一，世界上无人能够逃脱，只能靠后天的修炼去平衡。
3代表性偏差
高估低概率另外一种外在的表现形式叫做代表性偏差。
从这个例子，你就能明白了，老铁们都知道，我那几篇基蛋生物的文章刚发出来，这只股票立马就连拉三根大阳线。
三根阳线改变三观，很多读者都说“生叔指什么什么涨”、“你的文章直接把股价吹高了30%”、“生叔你太牛逼了，上次飞荣达也是一推就涨，这次基蛋又一推就涨”
于是，等下次我推荐哪个股票的时候，他们就会认为明天马上就会暴涨。
结果，他们就懵逼了......
错在哪了呢？
错在你太
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