建立理性的收益观念
站在一个普通投资者的角度，首先要放弃的就是把股市作为提款机获得不合时宜的高收益的幻想。也许短期市场给了我们机会，也许幸运光顾了我们，但长远看未必如此。我们在《近三年市场相关投资品种投资收益率（中位数）》一文中对相关投资品种的收益做了一个简单的统计，是市场比较合理的收益区间，也可以说是资本在经济中的可能收益率。因此，我们首先要建立的是理性的收益观念。当然，这个市场具有很强的包容性，强者可以无视以上观念。
我们为什么拿不住股票
市场中我们都经历过刚把手中的股票卖出，股票就开始涨，而刚买入，股票就开始跌。这里我们可以先想一个问题，当我们买卖股票的时候我们是否在心里对股票到底值多少钱有一个比较明确的判断？当然，我们这里所说的不是我们自己心里感性的认识和自我加强的自信。这一点我们从自己的内心回答自己，投资对自己诚信是一件很重要的事情。
接下来我们要探讨的就是市场中股票的价格是怎么呈现的。我们都知道有效市场假说，即股票市场的一切信息都是“已知”的，并且股票的定价也都是“理性”的。同时，我们也知道随机漫步假说，即市场的涨跌是不理性的，也是完全不可预测的。我们可以通过基本面和技术面的分析去解释上面的假说，我们通过基本面的分析，如果所有的信息都是已知的，那我们可以得到理性的价格。而通过技术面的分析，我们可以去研究群体心理和行为，就像上面一篇文章中提及的“市场是你预期着别人，别人预期着你，无数人预期着无数人，没有既定的数学公式，推导不出1+1=2的准确结果”，因此具有随机性。那么这两者不就是相悖的吗？
我们在前面讲过做股票顺势而为，大家都知道顺势而为有道理，但做起来好像可能性不大，所以这句话好像是废话一样。在这里，我们仅仅就股票价格的表现把“顺势而为”的概念缩小一下做个解释。在实际中我们知道有效市场假说也是要打折扣的，因此对股票的估值也会出现高估和低估。但是经济学中强调的价格围绕价值波动的理论是站的住脚的。因此，这里的顺势而为就是价格回归价值的趋势。价格低于价值我们就买入，而价格高于价值我们就卖出。这里肯定会有疑问，市场出现价格大于价值，但价格还将上涨并高位运行的现象——市场的预期偏高（这里存在市场预期与技术分析的问题，我们在后续的文章中会进行讨论，本文就对此不做过多的说明）。针对这一现象，我们做两个解释，一是我们的估值可能出了问题，二是我们可能要考虑我们的仓位轻重的问题。我们的建议是当出现上述现象时，审视我们的估值，如果估值合理，我们应该降低仓位，并逐渐减仓，锁定收益。故从价格回归价值这个角度我们可以说有效市场假说和随机漫步假说这两个相互矛盾的理论是相互统一的。
通过上面的分析我想我们可以做出一个简单的判断，知道应该在什么时候持有股票，在什么时候卖出股票，以及应该持有多大仓位的股票。股票市场我们做的是大概率的事件。同时，价格回归价值的趋势能增加我们的确定性。所以，核心的问题就是股票的估值问题，如何估出一个上市公司股票合理的价格，一级市场交易我们知道有审计评估，二级市场也是同样的道理，有它的审计和评估方法。估值就是我们持有股票最核心的理由。
股票市场几种主要的估值方法
对于估值方法，我们简单的列示为如下图表，通过相关书籍和网站我们都可以得到相关比较全面的信息，因此我们本篇内容中就不过多的解释说明。
每一种估值方法有它的优点和不足，市盈率我们是选取静态市盈率，还是动态市盈率；在使用比较上我们是选取横向比较（行业比较）还是纵向比较，以及相关趋势比较（历史比较）；一般PEG估值中PEG越小越好，投资也越安全。但PEG大于1并不代表着被高估，同业比较能够体现其的估值高低。市净率适合净资产规模大且比较稳定的企业，比如煤炭、钢铁、建筑等。而市现率估值
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