创新药产业进入收获期
随着新药审批不断提速，国产创新药产业从年起进入收获期。年至年间，中国一类创新药获批数量达到37个，从以前的平均每年一个，提速到平均每月一个。年中国批准了53款创新药，其中进口新药32个，国产新药21个，均达到历史最高点。在一些前沿领域，中国创新药企业实现了技术输出。年中国新药授权交易在数量和金额上实现双增长。中国对全球新药上市的贡献率也显著提升，从年的2%-4%，提升至年的7.8%，两年时间中国就从第三梯队上升到了第二梯队，与欧洲日本同处一个方阵。海外科学家的归来和本土医药人才的成长，投融资平台和退出机制的建立，共同促进了中国创新药产业的快速成长。目前，全球有三大资本市场允许不盈利的生物医药企业上市融资，分别是纳斯达克、港交所和上海交易所，其中两个都在中国，实现了资本赋能创新。创新药的终端支付，是行业持续发展的保障。我国医保目录调整正在提速，从过去的七八年调整一次，到如今两年一次，对创新药则实行一年一次的动态调整，更多新获批的创新药有望纳入医保。
医疗器械迎来进口替代新契机
中国医疗器械行业市场规模较大，且持续保持较高增长。年至今，该行业年均增长率保持在20%左右，持续高于GDP增速。德勤咨询《年中国医疗器械行业报告》显示，年中国医疗器械市场规模为亿元，较年的亿元翻了一番。在疫情因素的推升下，年医疗器械行业收入将跃升至亿元人民币以上。在医疗器械行业持续高速增长的同时，国产替代有望迎来新契机。一方面，政策上支持中高端医疗器械的进口替代。中国制造的目标是中高端医疗器械比例提高至70%，到年达到95%。另一方面，国产医疗设备已逐步突破多项技术壁垒，部分植入性耗材、监护仪、体外诊断领域的生化诊断等已经基本实现进口替代（国产占比超过50%）。图4.我国主要医疗器械国产及进口占比数据来源：公开资料、兴业证券经济与金融研究院整理过去10年，国产品牌在高端医用耗材细分市场的份额已从约20%增长至约30%，这一趋势或将在未来延续。布局早期，医疗行业一级市场火热医疗行业潜力巨大，嗅觉灵敏的资本早已大举涌入，且布局早期渐成趋势。据投中研究院数据，年中国VC/PE市场在医药健康领域的投资规模为.19亿美元，较全年增加60%。年延续热度，2月份医疗领域获投案例数量环比增长93%，医药、医疗器械、医疗技术三大细分赛道占医疗投资数量80%。股权投资和股票投资都属于权益投资，但是股权投资的收益很大程度上要高于股票投资。中金公司的研究表明，以私募股权基金的存续期10年为例，这一周期内一级市场基金的平均年化超额收益约为10%，考虑长期持有的复利效应，相对二级市场的累计超额回报将达到%。股权投资的收益主要来自两方面。一是股权投资主要投资于成长性的中小企业，这一阶段的利润增速往往比上市企业更高；二是股权基金属于耐心资本，锁定期较长，能够帮助投资者克服人性的弱点，避免追涨杀跌。同时，股权和股票分属两个市场，其资产相关性较低，对于高净值家庭进行多元化资产配置也是一个较好的选择。医疗增长前景广阔，但是各细分行业之间差别巨大，个人投资者涉足医疗投资几乎不可能。因此，借助专业医疗领域投资管理人的优势进行布局，是更好的选择。从早期布局，和伟大企业一同成长，见证前沿技术的发展和突破，投资者在这一过程中必将获益更多。以上观点、分析及预测、意见仅是在特定市场情况下并/或基于一定假设条件下的分析和判断，并不意味着适合所有状况，不构成对任何人的任何形式的投资建议或收益保证，以上仅为作者观点和意见，不代表本平台的立场和观点意见。具体产品信息以产品合同为准，投资人须仔细阅读产品合同、风险揭示书等法律文件，转载请注明：http://www.ajinmao.com/tzsyfx/98748.html
