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投资要点
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年海外食品饮料年度投资策略：
防御：1）、必需消费品需求仍有较强支撑。年3月后社零增速下行压力主要由于汽车产销量下滑以及部分月份散发疫情对餐饮行业的冲击。2）、必需消费品防守属性强。
进攻：1）、收入提振：高端化下的结构升级+中端品牌提价。在日本长达30年消费升级历程中，个性化、差异化、多样化带动了品牌化及高端化进程。除高端化进程外，受原材料涨价影响，各品牌年下半年起亦对中端品牌进行提价。2）、利润率改善：预计年原材料成本上涨幅度有窄缩，随着成本压力缓解，食品饮料板块毛利润率有改善空间。
核心荐股：华润啤酒（.HK）及蒙牛乳业（.HK）。亦建议
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