发布时间:2021/8/16 15:24:46
白癜风患处会脱皮吗 http://pf.39.net/bdfyy/zjdy/140325/4360245.html作为一个长期投资者，花了大力气去研究一部电影的投资收益是否计入财报本身并不重要。重要的是其反应出来的万达电影管理层在应对疫情的过程中，是否将成本费用压缩到极致，尤其是房租和人工？是否大幅提升了经营效率？这才是未来成为行业霸主的关键。如果唐探3的投资收益已经计入Q1财报，那么万达电影的经营能力提升结果是失败的；反之则标志着万达电影已经困境反转，破茧成蝶。根据万达电影公布的年一季报数据：Q1公司实现营业收入41.21亿元，同比增长5.32%（因年疫情导致影院长时间关停经营数据对比意义不大，故本文的同比数据均用年Q1数据作对比，后文不再重复说明）；扣非后净利润5.18亿元，同比增长23.92%；经营性现金流净额16.99亿元，同比增长.98%。对比同行从数字上看，这份财报已经称得上亮眼。但要注意的是，万达电影的Q1财报还是在没有完成95.77%万达影视股权装入上市公司万达电影的情况下，也就是说万达旗下的电影投资、制作、发行业务、电视剧业务、游戏业务还不在Q1的财报中。因此，Q1的财报还有很多问题需要探究，而在有限的信息披露下，我们只能雾里看花，通过一些细微的差别来大致判断今年春节档万达主投主控的《唐人街探案3》的投资收益是否计入一季报。先罗列下几个电影唐探3相关的数字：截至年5月7日，唐探3仍未下档，自2月12日上映至今85天，实现票房（含服务费口径）45.23亿元，总人次.9万，影史排名第五；根据分账规则，片方可获得的分账金额约16.16亿元，占比39.2%；经过前期搜集和研究，唐探3的制作成本大约在7-8亿元人民币；该片由万达主投主控，根据以往惯例以及该片的另一投资方北京壹同，影片的收益或者风险分成至少75%以上。根据以上信息，基本可以判断：万达电影在唐探3上的投资收益保守估计在6亿以上，考虑到前两年的大幅亏损，今年基本不用考虑所得税的影响；唐探3按照75%的比例，该部电影在万达电影的存货科目中至少要占到5.25亿元。另外，我查阅了万达电影年审计报告，关于收入确认的两段重要文字：万达电影是电影全产业链，看收入的话太复杂也没法分拆来看，所以根据上面两段关于收入确认的文字，Q1一季报存货科目与年财报存货科目的差别可能就是问题的答案。Q1存货16.34亿元，较年末存货17.67亿元仅减少1.33亿元，远远小于唐探3的估算存货5.25亿。再考虑到一季度还上映了电影《海底小纵队：火焰之杯》以及播出了《妈妈在等你》和《号手就位》两部电视剧，基本可以判断唐探3的大部分投资收益未计入一季报财报。同行业的华谊兄弟也可佐证，其主投主控的大制作电影《八佰》在年8月上映后，其Q3财报的存货较Q2的存货减少3.74亿元，同期收入和成本大幅增加。最后，电影这门生意确实不是一门特别好经营的生意，但正因为经营难度高，所以综合能力强的健全选手胜率总要比一条腿走路的高得多，更何况利用一场疫情，他减肥成功了！
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