复利的力量
我们常常希望种下去的种子很快就可以生根发芽，我们希望自己的孩子能够早点懂事一夜长大，但我们也知道想要长为真正的大树、想要成为真正的人才，都需要耐心和时间，才能有充足的养分陪伴生长。
这种“红利再投资”，就是我们经常会提到复利概念，那么复利为什么有那么大威力呢？背后就是来自时间的杠杆。
时间杠杆意味着，越到后面，收益率越高，前面的收益几乎可以忽略不计。比如上面的例子，如果是30年，1万元投资就“只有”万，后面多放10年，会增加万，是前面30年收益的9倍。巴菲特90%的财富，也是来自60岁之后。在投资基金产品中，时间也是一个最重要的约束，投资时间的长短，一定程度上会影响最终的收益率。
因此我们说，时间是投资中的重要约束，这也是复利的力量。做时间的朋友，让时间慢慢的走，只要方向正确，时间杠杆将给我们带来巨大的回报。无论是投资还是人生，时间约束都将对结果产生巨大影响。
了解价值投资
＋价值投资的核心逻辑：便宜+买好货
价值投资最重要的就是牢记估值。这听起来简单，但实际上却有较高的门槛，主要是因为投资者对内在的价值评估不了，企业股权的价值评估非常专业且有较高难度。
另外，不是买价值股就是价值投资，买那些看起来不起眼的普通公司就不是价值投资，关键看在什么价位买。当然，在估值的前提下最好买优秀的企业，因为优秀的企业有更大的胜算。在估值能够满足要求的前提下也就意味着潜在回报率是在必要回报率之上。
价值投资真正的回报来源是哪里呢？
就是这个公式：投资收益率=ROE×(1-分红率)+1/PE×分红率。ROE很重要，1/PE也很重要。所以，“便宜”、“好货”都在这个公式里面体现出来了。ROE很高的公司为社会创造很大的价值，同时给股东、员工也创造了很大的价值。
所以，价值投资最重要的能力是准确判断评估企业的内在价值，“便宜买好货”是简单的投资逻辑，但如何准确判断和评估有非常高的要求，需要专业团队来研究企业是否有很深的护城河；所处行业是否有基本的需求、是否有广阔的未来；企业管理层是否品德优良、能力超群；估值是否合理，严格遵守估值纪律，不买高估的标的等等，这些都是基金投研团队选取优质上市企业的重要衡量维度。
首先，均值会回归，资本会逐利，这是价值投资的重要基础和核心驱动力。
价值回归是最基本的投资常识，价格有向价值回归的万有引力。当投资标的涨幅过大、价格过高的时候，未来的潜在回报不足，不仅难以吸引新的投资者，老的投资者也会离场，转而寻找回报更为丰厚的资产。而当趋势投资者的力量开始衰竭的时候，走势就会出现反转。
价值投资有效的原因还在于好公司持续创造价值的能力。
有核心竞争力的优质上市公司，资本回报会远高于社会的平均回报，随着时间的推移，这些好公司的内在价值会不断增长。如果投资者早期能够以一个很低的价格买入地产股，那么随着业绩增长，这笔投资收益无论如何都会十分可观。
另外，价值投资还因为符合商业本质而具有更高的概率获得成功，价格亦会围绕价值波动。
股价有回归公司内在价值的必然性，优秀的企业不会被长期忽视。但是要特别注意，回归的时间是不确定的，因而强调长期就显得格外有意义。有一句话叫做价值不会缺席，但常常会迟到，所以价值投资要保持长期的投资眼光，要相信与时间做朋友，价格低估的标的迟早会被发现，是金子总会发光。
有时候我们过分倚重历史走势、投资总结，但做投资就像开车，历史是后视镜，没有后视镜是不行的，但是总不能在后视镜里面去开车。要看着前方，也要看一下后视镜，这个非常关键。
最后，价值投资在全球范围内会持续存在。
A股是开拓价值投资机会一块难得的土壤。由于投资者结构的差异和壳的价值，A股公司普遍存在跌不透的现象，估值一直处于高位，这种现象在小盘股上体现得尤为明显。
事实上，放眼全球，价值投资的机会是在全世界范围内都是普遍存在的。即使是以机构投资者为主要参与者的成熟市场，资金的管理也还是靠人来完成的，而人性又都是相同的。另外，很多机构投资者所掌握的资金本身也不是长期资金，加上客户信任常常会在短期业绩不良的情况下崩坏，价值投资对于很多资产管理机构来说也很难落地。
＋价值投资需要长期的资金和长期的机制
如果我们只
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