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今日，诺亚财富第9届私募股权投资高峰论坛在杭州举行。红杉资本全球合伙人、红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏，CCG特邀高级研究员、世贸组织研究会副会长霍建国，源码资本创始合伙人曹毅，经纬中国创始合伙人左凌烨，GGV纪源资本管理合伙人徐炳东，险峰旗云管理合伙人王世雨，诺亚控股创始人、董事局主席汪静波，诺亚控股联合创始人、歌斐资产创始合伙人兼CEO殷哲等嘉宾出席了活动现场，与现场千位客户和投资人开启了一场精彩的头脑风暴，探索跨周期投资之道。
“很多人会感觉中国经济增速放缓，但我们也看到，创业和新经济可圈可点。过去，诺亚和歌斐推动了很多公司的发展。我们相信由新技术、新商业模式推动的新经济正在快速崛起。时间会让世界适应一个逐步强大的中国。歌斐是最理解高净值客户的，我们会通过全球开放的平台，让客户无论在哪里，都有我们的陪伴。”诺亚控股创始人、董事局主席汪静波说。
来源
诺亚财富
编辑
贾雅楠
以下嘉宾内容根据现场嘉宾发言整理，未经嘉宾审核：
应对动荡的未来、未知市场
投资进入一个新旧交替时代
5月份结束的巴菲特股东大会，再次掀起了投资人对于价值投资的高度热情。
巴菲特曾经在公开场合批评私募股权和对冲基金管理人，所以大家普遍认为巴菲特不喜欢做私募股权投资和对冲基金交易。但是，现在伯克希尔的控股公司里，其实大多数都是非上市公司，巴菲特更像是一个私募股权基金管理人。
80年代时候，巴菲特的持仓中，大约80%都是上市公司的股票，非上市公司的股票非常少。但是，现在反过来了，他的投资组合中，非上市公司的投资占比达到了约70%。
而很多专业投资人，也愈发认识到私募股权投资的魅力所在。过去一年，私募股权投资显然并不平静。国际局势动荡，行业监管政策频发，国内经济进入调整期，私募股权投资市场也面临较大挑战。
但是，相比美国的各个产业，中国在许多行业已经实现了快速追赶。无论产品，还是公司体量都不亚于美国的龙头公司，包括消费品、互联网、部分制造业等。在这个过程中，作为支持实体经济发展的重要资本形态，作为优秀企业的助推器，私募股权的身影随处可见。
诺亚控股创始人、董事局主席汪静波：时间会让世界适应一个逐步强大中的中国。中国最大的挑战是在做好国内调整的同时，向世界证明中国对人类和平与世界繁荣和稳定的贡献与作用。
“今年PE峰会的报名人数，比去年的人还要多。在座的各位，已经用自己的实际行动，推动了中国经济的腾飞。现在这个时点可能还看不出来，但是未来十年再来回顾，就像是现在来看美国纳斯达克市场一样。美国经济在七八十年代也遇到了问题，他们找到了新的途径，就是资本和创新。现在的中国，也是一样。我们现在，正值一个新旧交替的时代。”诺亚控股联合创始人、歌斐资产创始合伙人兼CEO殷哲说。
而现在的私募股权投资市场，殷哲认为，很明显的趋势是资金都开始向头部集中。他说，年前，项目单笔投资金额比较平稳。但年之后，项目的单笔投资金额开始扩大，不同阶段项目的平均单笔投资金额出现了明显的分化。总投资数量却在年开始下降，但明星项目融资规模却越来越大。
诺亚控股联合创始人、歌斐资产创始合伙人兼CEO殷哲：投资进入一个新旧交替时代，更加考验基金管理团队的投资能力，头部项目更加得到追捧
对于歌斐私募股权未来的新目标与新策略，殷哲表示，未来歌斐会在三个方面进一步改善：第一，提升PE投资流动性；第二，定位于投后退出年；第三，Secondary策略依然是侧重点。
他认为，资管行业现在也呈现出几个发展趋势：①资产管理行业已经进入优胜劣汰的新周期；②退出慢现象长期存在，促使Secondary市场的发展；③二级市场对一级市场的影响因素在加大；④强监管周期来临，长期来看会促使股权市场健康发展。
国际市场环境不友好
是压力，也是动力
针对当前国际市场的动荡和不安和中美当前的关系，CCG特邀高级研究员、世贸组织研究会副会长霍建国认为，现在中美关系已经不是“不好不坏”，关系好坏论，已经过时了。现在的矛盾已经超过了政治问题，已经到了经济、贸易和技术领域。
但是，中美近亿的贸易不可能完全脱钩，因为不现实。贸易冲突没有赢家，都是两败俱伤。但是，国内也做了充分的准备。
CCG特邀高级研究员、世贸组织研究会副会长霍建国：中美冲突对国内的影响大小不取决于冲击力的大小，而取决于缓解、识别、化解风险的能力，这种能力决定了最后损失的大小。
霍建国说，开拓新的海外市场、产业转型升级、改善效率，才是解决问题的好方法。从另一个角度来说，特朗普在帮中国，让中国在压力下不得不加快发展。巧妙利用压力，就会变成动力。
霍建国认为，此次中美贸易冲突对国内会造成以下主要影响：
一、影响中美贸易投资的平稳发展，对我国经常项下平衡产生冲击；
二、影响中国产业升级和技术进步，对中国智造形成迟滞影响；
三、随着资本市场的加速对外开放，对中国资本市场构成潜在威胁；
四、如加征关税短期内难以化解，对现有产业链合作将产生影响。
而对国际市场来说，影响也不友好：
一、对全球经济贸易形成冲击影响，WTO预测今年贸易增长为2.6%
二、对抗性加税将推动物价的上升，全球价值链合作负面影响上升；
三、美国奉行的单边保护主义做法，对国际多边贸易体制形成颠覆。
全世界的机构，对今年的经济走向判断，都是基于中美关系。美国单边主义也挑战了WTO在内的全世界的多边主义。
中国要综合评判整个中美冲突的影响和后果：第一，总体的策略不变，还是要斗而不破。最终还是要通过谈判来解决问题。即便是缓解了，中长期还是要提高应对的能力；
第二，要坚持自主开放。这些开放，是我们内在经济发展的需要，一是开放；二是是营造良好的商业环境。因为外资进来就会要求法制、公平。我们要把这两方面解决地更好，经济的魅力就会上升。
短期内完成谈判，是有难度的。这是中国崛起过程中必然的坎儿。主要是怎样提高自己的能力，把过渡期的矛盾平衡了，加快发展，市场也会进一步走向公平竞争。
哪些行业更受私募股权资金追捧？
从去年至今，PE市场投资案例大多集中在IT、互联网和生物医疗三个领域，与年保持一致。
根据清科研究中心数据：
排名第一：PE投资市场共有起投资案例发生在IT领域。
排名第二：PE投资互联网领域共起。
排名第三：生物医疗领域共有起投资案例。
值得注意的是，前三大领域的投资案例数共计1,起，占整个PE投资市场总投资案例数的48.1%，投资行业更加集中。
在此次诺亚财富私募股权高峰论坛现场，诺亚汇聚了众多来自不同行业的私募股权投资人，就各自所
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