wajj：根据科创板自律委的行业倡议，科创板网下打新门槛提高到万，那么参与网下打新的基金势必要加大股票资产配置，这对众禄定制的科创板新股投资FOF产品所配公募基金收益影响大吗？
众禄专家王晶：波动会有所加大，但影响较小，且为中性。
01行业倡议下，公募基金打新至少需要配置万元股票市值
科创板自律委倡议提到，建议除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外，其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于万元。
这条规定揭开了公募基金参与科创板网下打新的“最后一层面纱”，它明确了普通公募基金参与上交所科创板网下配售的市值门槛为万元，在此之前，参与传统A股打新，上交所与深交所要求的打新市值门槛均为万元（主承销商有特殊要求的除外）。
因此，在自律委行业倡议下，普通科创板打新公募基金需配万元的股票市值（其中深交所股票市值万元，上交所股票市值万元），才能既参与传统A股打新，又参与科创板股票打新。
02股票底层加大带来基金波动加大，但影响较小，且为中性
与之前众禄基金科创板新股投资收益测算相比，对于2亿规模的打新基金而言，此条规定使得普通科创板打新公募基金的股票底仓增加至万元，打新基金的股票持仓比例将由原来的10%提升到35%，股票底仓规模增加将带来基金总体波动加大。
不过，目前股指总体位于底部区域，假设沪指去年10月政策救市的点附近为本轮回调低点，考虑到当前“一行两会”再度喊话、财政政策进一步宽松等政策托底因素，那么短期沪指很难跌到点以下，即较坏情况下大盘下跌幅度预计不超过10%，所以，即使这种情况发生，股票底层增加对科创板打新基金业绩的新增影响预估为（35%-10%）*10%=2.5%，总体风险可控；
考虑到行业倡议促使的科创企业战略配售比例压缩、网下公开发售比例提升，以及优先向公募产品等6类中长线机构资金配售比例提升到不低于70%等因素，这些将使得公募产品参与科创板网下配售中签率提升，股票底层增加所带来的影响或远小于2.5%，与众禄科创板新股投资FOF预估的整体收益相比，总体影响有限。
另外，股票底层增加所带来的影响也不一定是负的，随着监管层再次喊话维稳、财政政策宽松超预期，政策组合拳持续加码，未来中国经济基本面有望逐步企稳并改善，而且当前股票估值总体处于低位，那么股指长期震荡向上运行的概率则更大。因此，基金的股票仓位加大，也很有可能为打新基金、为众禄科创板新股投资FOF系列产品贡献更多的正收益。
因此，科创板打新市值门槛明确，对于众禄科创板新股投资FOF系列产品收益总体影响有限，建议投资者耐心持股即可。
长按
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