年末了，聚餐话题总会搭上收入，不好直接问总额，就打听打听个税在哪一档。类似的，咱也盘一盘“智商税”的几档税率。
以往的智商税，大多指在购物时缺乏判断，花了冤枉钱。
今天小紫把它的内涵引申为：因为时间和精力分配不同、知识背景不同、参与方式不同而产生的收入差距，这钱没赚到，就相当于冤冤枉枉的花掉了。
三句话不离本行，小紫的切入点当然是证券市场投资。
注：以下数据取自wind、私募排排网等公开数据，数据区间为/1/1-/12/18。
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档税率：11%
这是上证综指今年以来的收益率，用它来简单衡量是否参与了权益投资，没参与，智商税率至少11%，因为上证综指几乎是今年涨幅最小的宽基指数。
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第二档税率：22%
22%是公募股票型基金的平均收益率。
更进一步，看看经过了一定的筛选分析和精选标的投资方式会产生什么结果，我们剔除掉所有的被动型指数型、增强指数型基金，只看普通型股票基金：平均收益率42%，中位数收益率40%。
小紫认为考察普通股基，中位数收益率更真实一点，投资人买公募通常依赖过去一年的排名，然鹅，年排名前十的普通股基，今年没有一个继续在前十，平均排名分位接近50%。更何况，绝大多数人只盯着 买。
重要的闲言碎语
第二档税率，很多人会觉得不真实，因为过往投资公募的体验是，基金赚钱但是投资人不赚钱，原因大概这么几点：
①业绩不稳定，没找到能持续提供长期稳定收益率的基金
②回撤大，受不了，割肉跑了
③想择时，进进出出，反而搞反向了
这几个困境，前两点，应用一些基金筛选思路可以解决，但第三点，从人性角度来讲，挺难解决，需要点专业知识也需要一些外力约束。前述三点对应的解决路径如下：
①用系统性的业绩筛选方法
选公司稳定、业绩稳定、比如私募排排网的融智评级。
②约束回撤范围，比如30%
多数私募都可以做到，起码他们的平仓线都是高于0.7的，或者用足够长的产品数据观察区间，比如至少五年，特别是如果经历了几轮股灾，基金回撤还能在30%这个可承受范围，选他们，至少未来大概率他们的回撤还会比其他的更可控一些。
③选和投资人沟通比较密切的基金
其实投资人怕的不是回撤，怕的是不明原因，解释好回撤的原因，明白是什么为什么怎么办，择时的动力就弱了，毕竟谁有空整天从国际大事研究到柴米油盐呢（投资经理和研究员有，哈哈哈）。
关于沟通这一点，就体现出不平等来了，与公募基金而言，大金额的投资人获得的沟通机会是远远大于小金主的，大到多少算大呢？单一持有人占到基金份额的20%以上吧，按今年动辄上百亿需要配售的架势来看，就……20亿？
而沟通这一环节，私募就做的好一些，小紫是井底之蛙，只评价自己家的情况，周度、月度、季度、年度、突发，都挺到位的。于私募而言，万金融资产的准入门槛，是投资人和非投资人之间的不平等。
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第三档税率：36%
接续前文，如果按照上面三个解决方法选到好的私募，利用私募排排网的数据：五星评级、成立五年以上、历史 回撤30%以内，符合条件的私募产品75只，今年以来中位数收益率36%。
因为这种筛选方法下基金业绩相对更稳定，私募较公募更容易长期持有，如果选到前十，会是60%。
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隐含税率
以上是没有通过某种方式参与权益投资的情况，另外还有两种极端，不好用数字量化，小紫列举一下：
，完全不投资，被通胀威胁。
从CPI数据上看，通胀不大，但考虑房价呢？考虑其他人的资产增值呢？各国风控印的钱，都是隐形通胀。
第二，执着于自己投资，但投入的时间和精力又比不了机构，被收割。
从业这几年，小紫 的体会是股市越来越没有容易的钱赚了，只能赚到和投入的时间精力相匹配的钱，机构化。
根据券商传言（未经证实）今年以来，有60%的散户是亏钱的……
是挺难的，疫情、流动性冲击、 、担心经济不好、担心宽松不再，但是在前述的公募和私募数据范围内，只有16/、4%的公募，2/75、2.7%的私募是负收益，幅度都在-12%以内。
今天小紫引申了一下“智商税”的含义，只是想表达，不投资、方法不当、没选到值得托付的人，也是一种亏损，人和人之间的财富差异会越来越大。
重要声明
本
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