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《游山恋》
作曲/演奏：海伦蒹葭乐团在水一方
投资
观点
活动指数天山龙江：（1）成功如果有捷径，那就是终身学习。投资知识学习，每天进步一点点，日积月累将形成大跨越。
●冷冻烘培食品市场规模预测及竞争格局
据欧睿数据，年中国烘焙食品零售额达亿元，按照烘焙店渗透率70%、烘焙原材料成本占比30%、冷冻烘焙食品应用比20%假设计算，冷冻烘焙食品市场规模约99亿元。按年烘焙食品市场容量亿元、冷冻烘焙食品应用比例40%计算，预计年冷冻烘焙食品市场规模约亿元，5年CAGR约25%。
年冷冻烘焙行业龙头立高食品市占率约为12.4%，千味央厨/南侨食品市占率分别为2.4%/1.5%，行业集中度十分分散。
（2）年11月1日
今天昭衍新药跌8.5%，上周五昭衍新药涨8%，上周五大涨，很多人说市场预期业绩好，周末业绩真出来了，非常好，结果又跌回来了。很多人问为什么？核心还是涨多了，估值不便宜啊。按明年6.4亿左右的净利润，目前市值亿计算，动态市盈率87倍，要知道昭衍新药估值低的时候50倍也是能见到的，估值高的时候涨跌都正常。我们要想不管怎么震荡都能赚到钱，买股票的时候就要按最悲观的预期来考虑买点，然后一年一年过去才能赚到业绩成长的钱。比如昭衍新药，明年预计净利润6.4亿，如果你能在50倍买到，市值是亿，假定到了后年，净利润到8亿了，50倍，则市值变成了亿，你就赚到了成长的钱，假定市场情绪乐观，给到了倍，则市值可以达到亿，则可以赚到翻倍以上收益。所以，长线持有一只好公司要想不惧震荡赚确定的钱，还是要买的便宜。
今天中免跌停，看3季报营收增长40.87%，净利润增长.35%，感觉业绩挺好的啊，据说是第三季度业绩不好，现在这市场也是真挑剔。中免目前的市值亿，我们不妨根据昨晚学到的净利润=市场规模*市场占有率*净利润率这个公式来估算一下中免未来几年可望达到的市值，看看还有多大空间。中免，国内免税市场市占率达到了90%，年净利润率达到了13.95%，查阅资料我看有两家机构预测了免税行业年的市场规模，一家说是亿，远期可到亿，另一家说年达到亿。我们就按亿市场规模计算，中免到年净利润大概亿。如此大的体量，再接下去成长性恐怕不足了，应该享受不了高估值了，我们按30倍算，则年对应市值亿，距离现在不到60%的空间，4年，年化收益大概12%左右，感觉不是特别有吸引力。
今天大涨的中熔电器和壹石通咱们就不说了，简单说说中简科技和光威复材，到年碳纤维行业复合增速25%，作为龙头，未来几年的业绩增速不应该低于行业增速，光威复材未来几年产能是翻倍式增长，光威年净利润6.4亿，按机构预测的假定未来5年净利润率复合增速25%，则到年净利润20亿左右，假定给予40倍估值，则对应市值亿。目前市值亿。4年有翻倍的预期，性价比好像比中免高一点。（*以上仅代表个人观点，不构成任何投资建议，据此买卖，亏损自负*）
（3）年11月2日
今天嘉元科技高位放巨量大跌7.14%，从5月19日最低64元到10月27日最高元，5个月3倍，短期涨幅太大了，调整也非常正常，而且应该会持续一段事件，提醒大家注意风险，下跌过程中不要轻易抄底。
昨天昭衍新药大跌9%，我看有些人夸美迪西强势，结果美迪西今天大跌15%，美迪西今年预计净利润2.6亿，明年净利润4.5亿，后年净利润7亿，如果按50倍算，明年合理的市值大概亿，后年合理的市值亿，目前市值亿，我认为未来一年美迪西在二三百亿市值附近震荡非常正常，提醒大家不要轻易抄底。
最近市场波动其实挺大，前天立高食品冲高近7%，昨天大跌7%，今天又大涨近7%，如果没有基本面这个锚，真是无所适从。立高食品我预期到年将有80亿营收/10亿净利润，给40倍估值，大概可见亿市值，目前亿市值，实际上在目前的位置买入预期收益并不高，未来1年如果能跌到亿甚至亿市值，再考虑可能更佳。
在我们跟踪的这些标的中，如果近期想长线播种的话，我个人感觉国瓷材料、光威复材、中简科技、和而泰、神工股份等可能会比较好。（*以上仅代表个人观点，不构成任何投资建议，据此买卖，亏损自负*）
（4）年11月3日
今天看到李录的一段话：“价值投资是一种思维方式，是一套行为准则，是一套预测的方法，和投资什么样的行业是没有关系的，在各个行业都可以”。由此我想到了我们经常讲的股市赚钱底层公式：市值=估值*净利润，假定估值不变，市值和净利润成正比，长线投资我们只需要去找净利润能够持续增长的企业，我们长线投资赚钱的速度实际上就是我们所持有的企业净利润的增长速度，想赚钱快，就要找净利润快速增长的企业。我们投研的核心就是找未来几年净利润能够确定高速增长的企业。我们研究行业景气度、竞争格局、竞争壁垒、商业模式也是为了提高业绩增长的确定性。所以啊，我再次劝各位，少
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