子岩▽高效率投资人的共同特点是在项目初级阶段已经认识到项目的价值以及风险，权衡利弊之后，选择投入，他们投资成功的原因是“赶早”，如耳熟能详的Facebook，阿里，腾讯、推特、Google、雅虎、LinkedIn等，仔细阅读他们IPO时的招股书，会发现其中许多大股东，并不是投入资本最多的个人，甚至是所有投资人中投入资金最少的，赚的就是眼光钱，用时间换资本。时间所产生的回报，远远超过后期投资者资本所带来的回报。问题是当企业处在初级阶段时，要对他们未来发展做出正确的判断，几乎是不可能。主要原因是中小型企业多如牦牛，企业发展参差不齐，鱼目混杂，好坏难辨，要在其中分辨具有潜力的项目和公司，这就需要投资者具备和掌握选择标的方法和能力，行家们称之为眼光。世界上的确有一些投资公司似乎掌握了如何辨别较有潜力的小型企业、创新企业及项目。虽然并非容易，但是他们做到了，如SilverLake（银湖）基金，红杉基金、彼得·蒂尔等机构和人，绝非浪得虚名。在众人眼中，他们是掌握了判断中小型企业潜在投资的能力，特别是高科技行业。总结这些投资大咖成功的经验，不难发现他们的共同特点是独立思考，判断项目时不依赖他人的意见。完全独立的思考，才能得出完全独立的结论，才是考验投资者水平的最佳方式，没有之一。早年在基金公司工作时，为了使团队保持独立思考，笔者与合伙人发明一套分析审查项目的DD（尽职调查）程序。方法是放弃其他投资公司所采用的集体面试企业和项目，改为每位分析师、基金经理、项目负责人单独面试企业和项目负责人，参与面试的人不受其他同事的影响下，独立完成分析报告，而报告的结论必须是定论，如果结论是参与项目，必须要量化。实践证明，在排除同事之间相互干扰情况下的独立分析报告其质量有明显提升。许多人认为集体思考可以使同事之间产生相互影响、相互作用、相互启发、取长补短，实践证明，不靠谱。明显的缺点是集体无法做到投资结果问责制，集体承担投资后果，等于没有人承担投资后果。集体判断项目最终会产生相互依赖、相互推卸、相互抱怨。如果将投资比作体育项目的话，它属于个人单项运动，如网球、乒乓球、羽毛球、高尔夫等，运动员在场上的表现，完全依靠个人技术、意志、体力等，胜败由他个人承担，投资经理如同单项运动员，成败在个人。如果非要组建团队，越小越好，这方面，巴菲特绝对是个榜样。笔者在投资行业摸爬滚打多年后，终于认识到经验其实在某种程度上是有害的。人们随着工作时间的增加，不知不觉中有了阅历，并形成了经验。而经验逐渐地在投资工作中起到主导作用，特别是在判断投资项目时，时常依靠自己掌握的经验快速做出结论。经验丰富的人，工作效率高。可惜目前尚未有一种方法对人们的经验作出评分判断。也就是说，人们无法判断所掌握的经验正确性和时效性。其结果是，很多时候人们凭借错误经验，对项目作出判断，其结果失败是必然的。利用经验判断的另外一个缺陷是经验阻止了人们的深度思考，如果经验太强大，很多时候人还没有来得及思考，经验已经做出自己的判断。如果想依靠经验在投资中发挥作用，首先要做的是为自己的经验保鲜，在实践中不断的修正自己的经验，不断Upgrade（提升）所掌握的经验，同时吸收学习他人的经验，防止经验老化，只有没有老化的经验才有价值。这些年来，一直单独看项目，单独思考项目，在投资决定没有形成完整成熟的想法之前，基本不和任何人交流。另外，投资原则和准则是固定的，任何时候不太会改变，除非项目有了materialchange（基本面的改变）。记住，投资原则上，以不变应万变；投资经验上，要与时俱进，保鲜到底。
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