有朋友问在文章中经常提到的投资者复利收益这个公式如何解。之前我们在解读各家银行股的时候，有专门一个项目，股东权益情况，也就是过去了一年，股东权益同比增长了多少，比如我们看到年中报兴业银行股东权益增速为11.5%，再加上股息率大约4%，这就说明从全体投资人角度看，如果估值不再变化，分红再投可以获得股息率的收益率，再加上股东权益增速收益率，这样我们就可以得出兴业银行投资人一年下来如果估值不变可以获得15.5%左右的收益率。
我们这个公式是这样表述的，复利收益等于ROE(1-分红率+分红率/PB)，其实这个公式并不完全准确，一是ROE是加权平均净资产收益率，而投资者同比看的是期初净资产收益率，期初净资产收益要适当比加权平均净资产收益率高一点；二是投资人分红产生的股息会有税收、交易等方面的费用，股价也不会完全不变。但为了简化处理，这个公式用的是加权ROE，用的是目前的股价，不考虑税收因素，总体看一里一外不会有太大的偏差。
从公式可以看到，这个复利收益率希望ROE越高越好，PB大于1时，分红率越低越好；PB小于1时，分红率越高越好。由于年分红大部分都在年年中实现，我们用年年中的净资产来算静态估值，用年到手的分红来算股息率。我们将上市超过5年的主要银行复利投资收益情况统计了一下，也就是估值恒定，盈利能力恒定，那么投资者投资各家银行的收益情况会如何：
1、复利平均收益率为14.74%。我们
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